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爱旭股份募资25亿短债仍激增16倍资产百亿拟投超400亿扩产被指画饼

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admin

  光伏行业扩产潮涌,爱旭股份(600732.SH)也英气冲天,公告超400亿元扩产,但被指画饼。

  爱旭股份的前身是地产企业上海新梅,2019年完毕借壳上市,变身为光伏企业。爱旭股份称,其静心于高端太阳能电池的研发、坐蓐与出卖,是环球太阳能电池的重要供应商。

  太阳能电池制作业是身手稠密型家产,身手更始、产物升级、产能迭代,是坚持比赛上风的法宝。基于这一逻辑,爱旭股份踊跃扩产,可是,其扩产的力度有些嚣张。

  上月底,爱旭股份公告,拟正在珠海制造年产26GW 新型高效太阳能电池项目,总投资约为180亿元。

  昨年8月,爱旭股份也曾公告,拟正在浙江义乌制造年产36GW高效太阳能电池项目,总投资约200亿元。目前,该项目尚处于前期谋划阶段。

  长江商报记者梳剃发现,包罗天津项目等,不到一年时刻,爱旭股份公告的项目投资金额合计横跨400亿元。

  年报显示,截至2020腊尾,爱旭股份总资产为127亿元,公司账面泉币资金只要12.55亿元,而短期债务19.23亿元,同比增进1.64倍,偿债本领一经缺乏。昨年,公司一经通过定增募资25亿元。

  本年4月23日晚,爱旭股份披露,公司拟与珠海市群众政府(简称“珠海市政府”)签署《合于爱旭太阳能电池项主意投资框架订定》,筹划正在珠海市斗门区投资制造年产26GW 新型高效太阳能电池项目。

  爱旭股份称,眼前,光伏行业的身手提高促进了能源组织的改观和光伏平价上钩的经过,光伏产物迭代速率连接加疾,商场对高效太阳能电池需求日益弥补。为进一步推广公司正在高效太阳能电池家产的领先上风,加疾公司新型电池研发成效的量产转化,促进光伏度电本钱跳跃式降落,知足商场对高效太阳能电池产物的繁盛需求,公司断定正在珠海执行上述项目制造。该项目议案一经董事会审议通过。

  依照通告,该项目总投资额估计为180 亿元(含活动资金),制造周期估计为 5 年,将选用分期投资体例执行。公司称,其将富裕诈欺正在身手、本钱、料理等方面积蓄的告成体味,悉力筑成引颈下一代电池身手对象的数字化、智能化电池坐蓐基地。依照公司就寝,一期项目为年产6.5GW 新世代高效晶硅太阳能电池制造项目,投资金额为 54 亿元(含活动资金)。公司拟正在珠海设立珠海爱旭,卖力制造运营。

  昨年8月9日,爱旭股份也曾披露,拟正在浙江义乌制造年产36GW 高效太阳能电池及配套项目,总投资金额估计为200亿元。此中,固定资产投资约 160 亿,活动资金约 40 亿元。

  完全就寝为,项目制造期估计为7年,拆分为两个项目制造。项目一为筹划投资40亿元,正在眼前浙江爱旭厂区制造义乌第四、第五期共计 10GW 高效太阳能。项目二为筹划投资160亿元,正在义乌市光电新闻高新身手家产园区新地块制造义乌第六、第七、第八、第九、第十期共计 26GW 高效太阳能电池及配套项目。估计项目周密达产后,将新增 36GW 环球领先的高效太阳能电池产能,正在义乌累计造成约50GW 的高效太阳能电池产能。

  此前制造的义乌一期、义乌二期已正在2019腊尾造成3.8GW产能。昨年7月3日,爱旭股份曾通告,公司非公然垦行拟募资25亿元的定增募资计划得回证监会通过。本次募资中,公司筹划此中的14.50亿元用于义乌三期年产4.3GW高效晶硅电池项目制造。

  正在天津,爱旭股份也正在扩产。昨年7月19日,公司通告称,拟投资制造天津二期年产5.4GW高效晶硅电池项目,估计总投资约22亿元(含活动资金)。该项目执行完毕后,公司天津基地的电池总产能将晋升至9.2GW,包罗天津一期3.8GW和天津二期5.4GW。

  综上所述,昨年7月从此,爱旭股份公告的项目投资金额合计达416.50亿元。

  产能方面,假使上述项目整个顺手完毕达产,不所有统计,爱旭股份的高效太阳能电池年产能将抵达85.2GW。

  依照年报,2020年,爱旭股份告终产能约22GW,同比增进139%。这意味着,另日几年,公司产能将增进2.87倍。

  高速增进的产能能否实时消化片刻欠好判决。2020年,爱旭股份电池出货量13.16GW,同比昨年增进93.74%,位列环球电池出货量第二。此中,大尺寸 PERC 电池出货量环球第一。

  值得一提的是,2020年,公司毛利率、净利率阔别为14.90%、8.34%,同比阔别降落3.16个百分点、1.30个百分点。

  年报显示,截至2020腊尾,公司泉币资金12.55亿元,短期借钱11.53亿元、一年内到期的非活动欠债7.70亿元、长远借钱9.79亿元,合计为29.02亿元。是非期债务是泉币资金的2.31倍,此中,短期债务为19.23亿元,为泉币资金的1.53倍。而正在其12.55亿元泉币资金中,由于银行承兑汇票保障金、信用证保障金、远期外汇合同保障金及上述受限泉币资金利钱等成分,泉币资金中约有3.30亿元受限。

  期末,公司资产欠债率为54.07%, 处于较高水准,活动比率、速动比率阔别为0.67倍、0.58倍,均低于同行业均匀水准。

  爱旭股份的欠债增进较疾。截至昨年底,公司欠债总额为68.68亿元,此中活动欠债金额为48.13亿元,占欠债总额的70.07%。短期借钱为11.53亿元,同比增进174.43%,加上一年内到期的活动欠债,短期债务合计为19.23亿元,同比增进1.65倍,短期债务占债务总额的66.26%。

  2020年,公司筹划现金流净额为2.71亿元,上年为15.87亿元,同比降落82.93%。

  由此可睹,爱旭股份一经展现了较大的偿债压力,而这仍旧正在昨年8月完毕25亿元定增募资后的财政处境。

  正在财政处境如许拮据的处境下,爱旭股份还要促进高达400亿元的投资项目,资金从哪里来,成为商场合伙体贴的主题。

  依照就寝,义乌项目一的投资为40亿元,制造年产10GW 高效太阳能电池。珠海项目一期为制造年产6.5GW 新世代高效晶硅太阳能电池,投资为54亿元。不包罗天津项目,仅这两个项目,就需求投资94亿元。

  目前,爱旭股份又正在筹规定增,筹划募资不横跨35亿元,用于珠海一期项目制造,差额一面有公司自筹。据此估算,单就这一个项目,自筹资金就达19亿元 。

  义乌项目一,爱旭股份将其分拆成第一阶段年产2GW 高效太阳能电池,投资金额为17亿元。

  那么,目前来看,一经商量了定增募资的处境下,爱旭股份起码还需求自筹36亿元资金来完毕上述项目制造。

  截至昨年12月底,公司固定资产、无形资产、应收单据等30.58亿元资产被质押。正在这处境下,爱旭股份的融资难度不小。于是,商场质疑爱旭股份正在画饼。

  本年4月25日,爱旭股份正在颁布的对外投资事项的增补通告称,义乌、珠海合系新世代高效太阳能电池项目目前尚未完毕整个所需的土地、环保、发改注册等手续,项目执行流程中恐怕存正在商场及策略震荡、装备及原料未能实时供应等成分。项目制造周期较长,正在装备制作周期、装配调试及达产时刻上存正在肯定不确定性。合系投资项目制造范畴和投资金额较大,投资制造项目会对公司现金流酿成肯定压力。若资金筹措的进度或范畴不达预期,恐怕导致上述项目存正在无法顺手执行或者延期执行危险。

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